NI43-101標準也叫礦業(yè)法規(guī)，其中包括三個核心部分：NI43-1、報告形式、配套政策。N143-101標準的核心原則是合資格人制度。NI43-101標準的目標是，確保披露基于可靠信息，反映專業(yè)觀點，基于行業(yè)最佳操作規(guī)范和使用標準術語。

　　NI43-101標準報告有幾個研究類型：一是初步經(jīng)濟評估；二是預可行性研究；三是可行性研究。

　　會上，旅居加拿大任職多個加拿大礦業(yè)公司、現(xiàn)兼任宜春中嘉礦業(yè)技術服務公司總裁的潘忠華詳細為大家介紹了二者的區(qū)別：

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　　NI43-101標準是加拿大證券管理局制定的法規(guī)，作為證券披露的目的;而JORC標準由行業(yè)協(xié)會(澳大利亞聯(lián)合礦石儲量委員會)制定的，是用于報告礦產(chǎn)資源狀況的代碼。JORC規(guī)范分別于1989和1992被澳大利亞證券交易所和新西蘭證券交易所納入上市規(guī)則。

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　　NI43-101標準要求更多的向市場披露技術信息，其條款是強制性的，通常要求所有信息以特定的方式被披露和呈現(xiàn)。

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　　NI43-10規(guī)范要求報告具有比較嚴格的格式，對每個章節(jié) 所述內(nèi)容都有要求;JORC規(guī)范報告沒有嚴格的格式要求，但報告后附有JORC Table,要求合資格人對表中每項內(nèi)容進行回答或評述。

　　正如柯林·穆爾黑德所說，這些規(guī)范不能完全阻止一些欺詐或犯罪行為的發(fā)生，但是能夠顯著降低類似行為的出現(xiàn)，大概可以降低70%左右。

　　此外，在這些標準規(guī)則中，也應該正確認識合資格人職能和作用。

　　潘忠華表示，所有上市的礦業(yè)項目評估報告必須由合資格人進行編寫，或者合資格人指導其他相關人員進行編寫；發(fā)布者公開報告必須取得合資格人的事先書面同意，并公布合資格人的姓名和與發(fā)布者的關系。

　　此外，在NI43-101標準或JORC標準中，合資格人的責任追究受到行業(yè)的監(jiān)管，也受到證監(jiān)會監(jiān)管。雖有免責，如果嚴重違反信息披露法規(guī)和行業(yè)法規(guī)，可能會被吊銷，如果欺騙甚至誤導欺騙就要負法律責任。

　　合資格人對信息披露報告簽字并負終身責任。正是這種責任追究制度使得合資格人慎重對待簽字，有效規(guī)范了信息披露的內(nèi)容和形式。

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　　海外礦業(yè)投資項目的挑戰(zhàn)

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　　眾所周知，越來越多的國內(nèi)礦企開始投向國際市場，會上，柯林·穆爾黑德開玩笑地說：“在澳大利亞礦產(chǎn)開發(fā)中看到越來越多的中國人的身影，墨爾本是世界上除了中國以外中國人居住的最多的地區(qū)了。”

　　可是，目前海外投資也面臨著許多問題，比如，海外礦業(yè)并購或上市的信息披露都需要遵循NI43-101標準或JORC標準等國際認可的準則，這給不熟悉國際標準的國內(nèi)投資者帶來了困難。

　　此外，國內(nèi)礦企本身往往缺乏熟悉NI43-101標準或JORC標準等國際規(guī)則，并有缺乏相關工作經(jīng)驗的專業(yè)人員。而礦企在聘請外國專業(yè)人員過程中往往又會因為文化差異等因素導致投資和并購機會錯失。國內(nèi)企業(yè)到海外進行投資建設往往對當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)、勞工政策、文化風俗、市場環(huán)境、政治動態(tài)未能夠獲取充分的信息，對風險預估不到位，采取的預防措施不足，往往導致一旦風險發(fā)生，即可能造成難以估量的損失。

　　對此，潘忠華建議，應該在國內(nèi)推行與國際接軌的行業(yè)標準，并盡快加入礦產(chǎn)儲量國際報告標準委員會(CRIRSCO)等相關國際標準。同時，國內(nèi)專業(yè)協(xié)會和/或礦企本身有必要培養(yǎng)一批熟悉NI43-101與JORC等國際標準的專業(yè)人才，逐漸積累實踐驗。此外，還應該借助已經(jīng)在國外工作、熟悉NI43-101與JORC等國際標準并有相關工作經(jīng)驗的中國專業(yè)人員的幫助，還應該使用第三方獨立盡職調(diào)查，海外礦業(yè)投資項目的盡職調(diào)查(包括技專業(yè)術、財務和法務、政治環(huán)境、勞工政策等方面)，以規(guī)避投資風險，知情決策。

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　　準確區(qū)分國內(nèi)與國外標準

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　　國內(nèi)現(xiàn)行的標準和操作的流程是地勘單位按標準展開工作、編寫地質(zhì)勘探報告、估算資源量/儲量，政府職能部門組織評審、認定后登記備案，然后國家制定礦產(chǎn)政策、編制礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案、可行性研究礦產(chǎn)采礦設計、政府部門管理人員、機構研究專業(yè)技術人員等參閱。

　　對于中國現(xiàn)行標準和操作規(guī)范與NI43-101標準的區(qū)別，潘忠華表示，NI43-101標準，可以上市融資，礦業(yè)界、投資界認可。中國針對地勘單位野外施工、收集資料和編寫報告的要求所寫的技術報告有一定的融資功能，但不適合資本市場公開融資。此外，報告針對的人群不一樣，NI43-101報告主要為了融資上市，為潛在投資者供詳細、真實和準確的信息-投資依據(jù)。國內(nèi)撰寫報告主要是政府部門管理人員、研究者及專業(yè)技術人員用于備案或者資源政策依據(jù)。責任的劃分也不是很清楚，國外合資格人簽字是要承擔終身責任制的追究，以單位負責制為主，沒有明確的單位還是技術負責人承擔責任。

　　因此，對于這些不同的規(guī)范，海外投資者都需要一步一步核實、認證。

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　　聘請第三方做獨立盡職調(diào)查

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　　“國內(nèi)傳統(tǒng)并購盡職調(diào)查主要依賴律師事務所和會計事務所，主要局限于法律和財務領域，并僅依靠并購方本身的項目團隊做出專業(yè)評估。此外，部分并購方對盡職調(diào)查的重要性認識不足，依靠第三方專業(yè)機構開展開展盡職調(diào)查的習慣尚未形成，往往是依賴企業(yè)內(nèi)部組建一個小組進行調(diào)查?！迸酥胰A表示，這顯然是遠遠不夠的，在國際礦業(yè)投資中，應該爭取正視第三方專業(yè)機構的盡職調(diào)查，避免后期沒有評估帶來的風險。

　　什么是盡職調(diào)查？它指在收購過程中收購者對目標公司的資產(chǎn)、經(jīng)營和財務情況、法律關系、責任人及公司信用狀況、目標企業(yè)面臨的機會與潛在的風險等方面進行的一系列調(diào)查與審核。它是國際通行的并購風險管理手段和風險防范工具，是知情決策的重要依據(jù)。

　　對于海外礦業(yè)投資第三方做獨立盡職調(diào)查的必要性，潘忠華表示:

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　　聘用合資格人團隊或礦業(yè)咨詢公司進行第三方獨立盡職調(diào)查是國際礦業(yè)并購慣例和必要環(huán)節(jié)，盡職調(diào)查通常由獨立的具有相應專家資源和專業(yè)經(jīng)驗的第三方來完成，形成獨立觀點，用以評價收購兼并風險和供決策依據(jù)。

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　　海外礦業(yè)并購或上市的信息披露都遵循NI43-101或JORC等國際認可的標準，只有熟悉這些標準并具有相應經(jīng)驗的第三方專業(yè)團隊或咨詢公司才能勝任這樣的盡職調(diào)查。

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　　除了技術層面之外，第三方獨立盡職調(diào)查還能從法律和財務層面對目標公司進行包括投資政治因素、環(huán)保、勞工政策、競爭對手和利益關聯(lián)方等做方面出獨立的結論，從而顯著提高國內(nèi)礦企海外盡職調(diào)查效能。

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　　對于國內(nèi)礦企來說，聘用第三方做獨立盡職調(diào)查短期看似乎增加了成本，但長期看是降低了風險和成本。要控制風險，就必須聘請第三方做獨立盡職調(diào)查。

　　最后，潘忠華還表示，隨著國內(nèi)企業(yè)境外資源開發(fā)的增加，在中國推行與國際接軌的礦業(yè)行業(yè)標準并加入礦產(chǎn)儲量國際報告標準委員會(CRIRSCO)等國際標準勢在必行。對此，中國應該培養(yǎng)一批熟悉NI43-101與JORC等國際標準的專業(yè)人才，逐漸積累相關實踐經(jīng)驗。在海外礦業(yè)投資項目中使用第三方獨立盡職調(diào)查，以規(guī)避投資風險，做到知情決策。
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